迷你KTV龙头,O2O新玩法

1. 迷你 KTV 迅速发展,掀起全民 K 歌之 风

迷你 KTV 自 2016 年开始迅速发展,集中布局于商场、超市、电玩城、地下通道、步行 街等人流密集的区域,已由一二线城市下沉到三四线城市,掀起全民 K 歌之风。

2017 年 7 月 20 日,文化部专门出台了《文化部关于引导迷你歌咏厅市场健康发展的通知》。 文件的出台显示出目前迷你 KTV 的发展迅速,已经上升到了文化部层面,具有未来变成 大型产业的潜力。而且行业规范的出台有利于版权规范的大公司。

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目前一般规格的迷你 KTV 面积在 2 平方米左右,外观类似于电话亭,内部一般陈列一个 显示屏、一个触摸屏、两幅耳机、两支麦克风,两个高脚吧椅、两个小圆桌。功能上一 般集唱歌、练歌、录歌为一体,并可通过社交软件(微信等)分享所录歌曲。

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2. 迷你 KTV 定位差异化明显,提供全民K 歌极致体验的同时兼具超强的盈利能力

迷你 KTV 是继传统 KTV、线上 KTV 之后的第三种 KTV 商业模式,与后两者定位差异 化明显。特征对比如下:

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我们认为,迷你 KTV 能够迅速发展的根本原因有两点:(1)可以提供全民 K 歌的极致 体验;(2)超强的盈利能力,回收期较短。

2.1 全民 K 歌的极致体验
1、迷你 KTV 的单次消费相比传统 KTV 价格更低,有利于挖掘消费者的日常 K 歌需求,

尤其对低龄人群(学生)具有较强的吸引力。

2、迷你 KTV 单次使用时间相比传统 KTV 更短,有利于充分挖掘用户的碎片化时间。迷 你 KTV 一般布局在人流密集的区域,消费者在逛街、逛超市、等人甚至路过迷你 KTV 的时候,都将成为迷你 KTV 的潜在用户,真正实现全民 K 歌,想唱就唱。

3、迷你 KTV 空间仅可容纳 1-2 人,空间私密,尤其适合情侣、闺蜜、单身青年、宅男、 宅女以及需要释放压力的人群。其中,就单身经济而言,根据国家民政部统计,全国独 居人口从 1990 年的 6%上升到 2013 年的 14.6%,单身独居群体日益庞大已成为显著趋势, 迷你 KTV 有望成为单身经济的重要一环。

4、迷你 KTV 的录音设备较专业,相比线上 KTV 体验更好,相比专业录音棚更加便捷、 便宜,吸引了大量爱唱歌的音乐爱好者。

2.2 盈利能力极强的商业模式
目前迷你 KTV 的商业模式主要分为两种:直营模式、加盟代理模式。经测算,以上两种

模式的投资回收期均较短,过程如下:

1.直营模式
该模式下,公司自主研发生产迷你 KTV 设备,并直接与客户对接,进行迷你 KTV 的运

营。

单个迷你 KTV 投资回收期计算(根据专家资料及公开资料):

假设:平均每台迷你 KTV 的有效使用时间是 4 小时/天,平均定价为 60 元/小时;电子设 备的一般折旧期限是 3 年,考虑迷你 KTV 市场尚不成熟,更新换代或较快,假设平均折 旧期限是 1.5 年,采用直线折旧法;按照中国音像著作权集体管理协会指定的卡拉 OK 版 权收费标准 11 元/天/包间计算版权成本。

1设备研发和生产成本:10000 元-20000 元 单月收入和成本计算:
2收入:4 小时/天*60 元/小时*30 天=7200 元 3折旧:555 元-1111 元

4卡拉 OK 版权费用:30 天*11 元/天=330 元 5场地租金:1000-2000 元 6电费、网费和清洁费用:500 元

2.加盟代理模式
该模式下,品牌商提供迷你 KTV 设备及后期维护服务,同时提供 KTV 相关软件和曲库;

加盟商主要负责与与客户对接,进行迷你 KTV 的运营。 (1)品牌商:
1设备销售收入:20000 元-30000 元 2设备研发和生产成本:10000 元-20000 元 单月收入和成本计算:

3服务费收入:200-500 元/月
4卡拉 OK 版权费用:30 天*11 元/天=330 元 (2)加盟商:
1设备购买成本:20000 元-30000 元 单月收入和成本计算:
2收入:4 小时/天*60 元/小时*30 天=7200 元

3折旧:1111 元-1666 元 4服务费:200 元-500 元 5场地租金:1000-2000 元 6电费、网费和清洁费用:500 元

将上述成本取中位数,分别计算下单台迷你 KTV 和加盟商的余额收入支出占比可知,前 者利润率高达 56%,后者稍弱,也有 49.3%。盈利能力突出。单台迷你 KTV 按照设备研 发成本 1 万~2 万算的话,回收周期最短是 2.5 个月,最慢是 5 个月,基本半年就能回收 成本。而加盟商购买成本高,为 2 万~3 万,回收周期最短约 6 个月,最长约 8.5 月,基 本一年以内就能回收成本。

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而在加盟代理模式下,品牌商销售毛利率近 50%,后续服务费收入也基本覆盖卡拉 OK 版权费用,盈利能力较强。

3. 迷你 KTV 已成为资本市场新风口,市 场规模有望持续成倍增长

3.1 资本开始涌入迷你 KTV 市场,龙头估值已达 6 亿元

2016 年下半年,线下迷你 KTV 开始席卷全国,吸引众多用户参与其中。目前迷你 KTV 入局者已经达到 10 多家,主流迷你 KTV 玩家目前有友唱 Mbar、咪哒 miniK、WOW 屋、 聆哒 miniK、爱唱 Love sing 等。 2017 年,友唱、咪哒 miniK 等均获得资本融资,其中 友唱的 2017 年盈利预测更是达到了收入 6.88 亿元、利润 1.00 亿元,业绩爆发预期强烈。 线下的火爆和资本的快速涌入使得迷你 KTV 成为资本市场新风口。

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就目前竞争格局而言,线下迷你 KTV 多数背靠传统 KTV,目前并未出现垄断性巨头;市 场上产品同质化现象严重,产品缺乏核心竞争力,未来各厂商应结合自身独特优势寻找 更加适合的发展道路。

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艾媒咨询数据显示,在 2017Q1 中国线下迷你 KTV 品牌影响力排行中,友唱、咪哒、雷 石分列前三。友唱及咪哒作为当前行业在资本接触走在最前列的品牌商,其在市场运营 推广方面的力度明显优于行业竞争对手。

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3.2 市场发展加速,规模有望连续翻番

艾媒咨询数据显示,2017 年中国线下迷你 KTV 市场规模预计将达到 31.8 亿元,较 2016 年增长 92.7%。2018 年线下迷你 KTV 市场规模将继续增长至 70.1 亿元,增长率达 120.4%, 实现市场大爆发。

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市场拓展初期,渗透率仍然很低。迷你 KTV 适宜布局在购物中心、超市、地下通道、商 圈户外等人流密集的地方,未来市场空间测算如下:

1.假设:

(1)据国家商务部近日发布的《中国购物中心发展指数报告》,全国中大型购物中心项 目数量已超过 4000 家,假设平均每家中大型购物中心可放置 20 台迷你 KTV,则在购物 中心总量不增长的情况下亦有 8 万台市场空间;

(2)据联商网数据,截至 2015 年底,我国主要中大型超市门店达 9781 个,假设平均每 家大型超市可放置 7 台迷你 KTV,则在购物中心总量不增长的情况下空间可达 68467 台;

(3)地下通道、商圈户外等其他人流密集的地方平均每个地级市拥有 30 处,每处可放 置 5 台迷你 KTV,按照全国 293 个地级市计算,空间可达 43950 台;

(4)平均每台迷你 KTV 设备有效利用时间是 4 小时/天,收费标准是 1 元/分钟。 2.计算:

经计算迷你 KTV 设备销售市场空间达 48.10 亿元,运营市场空间可达 166.25 亿元,合计 达 214.35 亿元,2017 年 31.8 亿元仅占比 14.84%,未来成长空间广阔。

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4. 迷你 KTV 行业马太效应明显,以用户 体验为核心的第二阶段战役即将开打

整体迷你 KTV 市场处于拓展初期,产品同质化较为严重、技术壁垒较低。同时考虑到行 业内加盟代理模式较为流行,加盟商往往会更偏好于选择尚无竞争对手进入的线下场景 布局,并且在价位、服务相同的情况下会偏好于选择知名度较高的厂商加盟。我们认为, 该行业马太效应将非常明显,继续看好友唱、咪哒两只领头羊的发展。此外,未来各企 业争夺市场关键点在于设备差异化功能和舒适的用户体验,第二阶段战役即将开打:

(1)提升录音效果是基础

线下迷你 KTV 应充分回归用户 K 歌本质,多数用户希望自己所录歌曲能尽量达到理想效 果,但从目前迷你 KTV 的 K 歌设备和效果来看,迷你 KTV 的录音效果还有很大的上升 空间,未来各大厂商可以通过技术手段来提升用户体验,提高竞争壁垒。

(2)提供个性化深度服务

目前使用迷你 KTV 的用户大多属于年轻群体,年轻用户消费个性化和定制化需求明显, 厂商应充分利用年轻群体付费关键痛点,提供更加多元化的定制服务,增强用户粘性。 例如可以通过海量模板定制 MV 和接入直播系统、丰富用户玩法等,通过个性化服务进 一步丰富其盈利模式。

(3)线上线下相结合,打造 O2O 音乐社交新玩法

近期唱吧牵手咪哒,全民 K 歌与友唱 M-bar 达成战略合作,以期加快各自的泛娱乐布局, 以全新的自助娱乐模式推动线上 KTV 多元化发展,同时通过导流线下用户,强调线上线 下用户多维度互动,丰富了用户 K 歌体验,打造音乐社区 O2O 新玩法。在互联网人口红 利逐渐消退情况下,线下渠道已经成为娱乐行业的重要流量入口,例如可以通过线下入 口推出增值业务、和商家形成商业联盟等。

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