国信证券:“Z 世代”引领未来钻石消费

据Euromonitor,2018年,我国黄金珠宝行业市场规模达到6965亿元,同比增长6.72%,是增长最快的可选消费品类之一。产品结构上,我国黄金首饰消费占比58%,随着消费升级和消费观念变化,预计非素品类将体现更好的成长性。2017年我国人均珠宝消费量473元,而美国为1403元,我国珠宝消费仍有较大提升空间。

据Frost&Sullivan 数据,2010-2015 年三线及以下级城市珠宝市场增长率高达45.3%,远超一线城市31.9%的水平。De Beers 数据显示,2016 年我国二线城市钻石消费总量/总额占比为37%/30%;三线城市钻石消费总量/总额占比分别为37%/43%,均超过一线城市水平。

珠宝零售企业纷纷渠道下沉,抢滩三四线市场。随着三四线城市消费崛起,为珠宝首饰也的发展带来巨大契机,各珠宝零售企业纷纷布局以抢占先机。目前,周大福、老凤祥等国内领先珠宝首饰企业在加强一线城市品牌建设的同时,已开始战略布局二三线城市;诸如公司等企业利用加盟店快速扩张优势抢滩三四线城市市场。

此外,据中国珠宝玉石首饰年鉴,以商场联营模式进行销售的珠宝首饰占珠宝首饰销售模式比重约45%。近年来我国百货行业整逐步加大对西部地区和二三线市场的拓展,一定程度上亦将推进我国珠宝行业发展。

渠道的变化:我国珠宝零售渠道的三大特点
相对海外市场,我国珠宝渠道呈现以下几个特点:
1)多加盟、少直营:内资品牌多以加盟为主,而港资、外资品牌以直营为主。直营在一二级市场具备显著优势,加盟模式在三-五线市场则更易于推广。
2)一二线趋于饱和,三四线高速发展:一二线城市珠宝渠道趋于饱和,而三至五线空白市场仍然较大。连锁珠宝企业通过加盟模式加速低线城市渗透,对区域品牌的降维打击优势明显。
3)线下为主,电商薄弱:由于标准化较低、监管难度较大,消费者对实体渠道更信任。

钻石镶嵌:年轻消费群体最喜爱的珠宝品类
2017年我国钻石首饰市场规模超过660亿元2006-2016年均复合增速高达12%。年轻消费群体的崛起使钻石成为最受欢迎的品类:千禧一代+Z世代对我国钻石消费贡献率高达80%,而美国仅为50%。多场景消费可能性带动复购率提升:钻石不仅是婚姻,还是亲情,友情,爱情,以及自我奖励。消费克拉数提升也将带动客单价提升。

黄金首饰:需求稳定,高度竞争
2018年,我国黄金总消费量为1151.43吨,同比+5.73%,零售市场规模约在2208-2577亿元。我国黄金消费影响因素包括收入水平、金价波动、消费习惯。黄金消费与居民收入水平在早期关联性较大,近年则明显滞后。此外,近年来上市公司股价波动与业绩、同店增速更为相关,而与黄金价格波动没有直接影响。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

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